千亿元外资公募39％股权易主，浦银安盛基金“固收独大”困局待解

来源：@华夏时报微博

银行系外资公募股东变更尘埃落定。

1月29日，浦银安盛基金发布股东变更公告。法国巴黎资产管理控股公司（下称“法巴资管”）正式承接原股东法国安盛投资管理公司（下称“安盛投资”）39%股权，外方股东完成更迭。

此次股东变更系原外方股东被收购后的被动调整，未改变公司核心股权结构及注册资本。对于该事件的影响，浦银安盛基金方面对《华夏时报》记者表示，本次股东变更完成后，公司第二大股东变更为法巴资管，股权占比不变。随着公司外方股东的实力进一步增强，将为公司未来发展提供更多支持与机会。未来，公司将继续加强与双方股东协同，发挥中外方股东资源优势，力争成为行业领先的“多资产管理专家”。

但毋庸置疑的是，这家公募资产规模超3500亿元的外资机构，近年来正面临规模增长停滞的困境。依托银行系背景，公司在固收领域优势显著，却也形成了“重固收、轻权益”的严重偏科。Wind数据显示，其货基与债基规模合计3388.58亿元，占比接近95%。在债市走弱的当下，如何啃下权益业务这块“硬骨头”，成为决定公司未来发展高度的一大难题。

股东更迭落定，法巴资管成第二大股东

1月29日，浦银安盛基金正式披露股东变更公告。

公告显示，经公司2025年度第五次股东会会议决议及中国证券监督管理委员会证监许可[2026]177号文核准，原第二大股东安盛投资（AXA Investment Managers S.A.）因被法巴资管（BNP Paribas Asset Management Holding S.A.）吸收合并，其持有的39%公司股权正式由法巴资管承接。

此次股权变更后，浦银安盛基金的注册资本保持不变。仍以51%持股占比控股，法巴资管持股39%，上海国盛集团资产有限公司持股10%。

公开资料显示，浦银安盛基金成立于2007年8月，是一家中法合资银行系基金管理公司。截至2025年12月31日，公司（含子公司）资产管理总规模超4500亿元，业务覆盖权益、固收、量化、另类等多个资产管理领域。

此次股权变更的核心背景，是安盛集团与法国巴黎银行集团的资产整合。回溯至2024年8月，安盛集团宣布计划以50亿欧元对价出售其资产管理板块，聚焦核心保险业务。2025年7月，法国巴黎银行集团旗下法国巴黎保险完成对安盛投资的收购，并将其纳入体系，整合安盛投资后的资产管理平台被归纳至法国巴黎银行集团旗下的投资、储蓄与保障业务板块。

2025年12月，法国巴黎银行集团整合旗下资产管理业务，将安盛投资、法国巴黎银行房地产投资管理公司及法国巴黎资产管理公司三大主体合并。组建由法国巴黎保险全资控股的统一管理实体，以“法国巴黎资产管理”为单一品牌正式运营。

整合后的法巴资管行业地位大幅提升，跻身欧洲三大资产管理公司之列。截至2025年9月30日，法巴资管业务覆盖全球主要市场，涵盖权益投资、固定收益、量化投资、另类投资等领域，总资产管理规模超1.6万亿欧元。

此次浦银安盛基金的股东变更正是这一整合进程的延续性落地。业内人士分析，此次股东更迭未改变公司现有股权结构及核心管理团队，短期内对公司日常经营、投研体系的影响有限。

浦银安盛基金表示，今后，公司将在双方股东的赋能支持下，继续认真落实各项监管要求，强化投资研究、合规风控、客户陪伴、数字化创新等各项核心能力建设，全面推进“全球科创家、指数家、固收家”三大战略业务发展，坚持走高质量发展之路。

固收独大，权益短板待补

股东变更的背后，浦银安盛基金的规模与业绩表现，成为市场观察其发展基本面的重要窗口。

Wind数据显示，截至2025年四季度末，浦银安盛基金公募资产净值达3570.06亿元，旗下公募基金产品共计117只，在全行业公募基金公司中排名第30位。若包含子公司业务，其资产管理总规模超4500亿元。

单从公募资产变化来看，浦银安盛基金近几年面临规模增长停滞的困境。自2022年上半年末规模突破3000亿元大关，达到3016.58亿元后，规模便长期在3500亿元区间徘徊。2024年第一季度末，公司规模增至3570.69亿元，然而近两年时间过去，公司产品数量从107只增长到117只，规模却几乎没有变化。

从产品规模结构来看，浦银安盛基金“偏科”问题突出，固收类产品的规模远超权益类产品。Wind数据显示，截至2025年12月31日，浦银安盛基金货币型基金规模达2002.61亿元，债券型基金规模为1385.97亿元。仅这两类基金的规模合计就达到3388.58亿元，占公募总规模的比例高达94.92%。

反观其权益类产品，规模则显得“单薄”，与固收类产品形成鲜明对比。截至2025年12月31日，浦银安盛基金股票型基金和混合型基金的规模分别为25.06亿元、80.71亿元。两者合计还不到固收类产品的3%。

雪上加霜的是，浦银安盛基金“权益一哥”蒋佳良的离任。2025年11月8日，浦银安盛基金发布高级管理人员变更公告，宣布公司总经理助理兼首席权益投资官蒋佳良因个人原因离任，且未转任公司其他工作岗位。离任前，他管理7只产品，其代表作浦银安盛新经济结构A在七年管理时间内任职回报高达169.87%。

谈及外资银行系公募当前“重固收、轻权益”的布局，排排网财富公募产品运营曾方芳指出，这其实是基于其资源禀赋与市场环境的阶段性战略选择。一方面，外资机构在全球固收投资领域具备传统优势，能够快速适应国内市场需求，建立品牌与渠道；另一方面，国内权益市场对本土化能力要求较高，外资机构需要更长的适应与积累周期。

曾方芳称，该策略有助于外资公募在进入初期形成差异化竞争力，实现平稳起步。短期来看，固收业务能帮助公司快速做大规模、积累客户与运营经验；中长期来看，稳定的固收业务为后续拓展权益市场提供了客户基础、渠道支持和品牌信任。

但不容忽视的是，随着近期债市走弱及公募新规对债基的影响逐步显现，权益类业务的短板已成为制约公司进一步发展的关键因素。

可以看到，浦银安盛基金已着手推进权益业务调整，在投研团队优化方面持续发力。去年以来，公司新成立了5只股票型基金和5只混合型基金，占去年全部新成立基金超七成。此外，浦银安盛基金积极引进投研人才，原中信保诚基金经理江峰、原贝莱德基金李倩等纷纷加盟。

此次浦银安盛基金的股东变更，是外资资产管理机构全球整合背景下的正常行业现象。对于浦银安盛基金而言，如何借助新任外方股东的优势，补齐权益业务短板，优化产品结构，平衡固收与权益业务发展，实现高质量发展，仍是其未来需要攻克的核心课题。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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