交银人寿70后女将李亚履新董事长，直面产品退保率待压降难题

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新年新气象，交银人寿官宣董事长调整。原董事长王庆艳或为到龄退休，有银行零售、普惠金融经验的70后女将李亚接棒成为交银人寿新任董事长。

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董事长一脉相承

近日，国内首家银行控股寿险公司交银人寿发布人事调整公告。经国家金融监管总局上海监管局核准，李亚接棒王庆艳任交银人寿董事、董事长。其实，早在2025年7月起李亚就接任了公司党委书记一职。

交银人寿是控股的中外合资保险机构，交通银行和日本MS&AD保险集团控股有限公司分别持股62.50%和37.50%。因此交银人寿核心岗位高管多带有交行基因。

新任董事长李亚也不例外，是交行体系成长起来的资深高管，其于1991年7月加入交通银行，有银行基层从业背景。任职头衔一路从区域分行会计、信贷员、副科长、副行长、国外业务部总经理、行长，一步步成长为总行零售信贷管理部总经理、小企业信贷部总经理、普惠金融事业部(原小企业金融部)总经理、乡村振兴金融部总经理、股权与子公司管理部（股权与投资管理部）总经理。

值得一提的是，交银人寿原董事长王庆艳现年刚满60岁，自2022年3月任党委书记，同年8月起担任交银人寿董事长，至今仅3年有余。王庆艳同样出身交行系统，1988年加入交行历任交通银行长沙分行北大桥支行行长，交通银行湖南省分行党委副书记、副行长，交通银行安徽省分行党委书记、行长，交通银行信用卡中心党委书记、总经理（首席执行官）。

事实上，银行业向保险业输出高管早已不是新鲜事。自2010年交行入主交银人寿起，公司6任董事长中仅1人出身保险行业。

目前，交银人寿高管团队由6人组成。总经理兼首席投资官高军，副总经理兼董事会秘书、首席风险官、合规负责人严俊，副总经理韩献光，副总兼财务负责人成小兵，总精算师谢穗湘，审计责任人周帅。其中，总经理高军和副总经理严俊皆出自交行系统。

交银人寿在一众高管带领下违规受罚情况较为罕见，但也有马失前蹄的时候。2025年1月，交银人寿因存在使用保险资金投资单一信托的违法行为，被监管部门要求责令改正、处罚款5万元；彼时任交银人寿合规负责人、法律合规部总经理的谢穗湘，被警告并处罚款1万元。

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业绩增长背后的秘密

交银人寿于2010年1月在上海成立。成立伊始，交银人寿陷入亏损旋涡，但这一态势自2012年开始扭转，并于2014年首次实现盈利，打破了当时寿险公司一般七到八年才能盈利的格局。10年后，即2024年交银人寿合并净利达9.40亿元，盈利创历史新高。

只是与公司近年成绩单稍作对比，可知2024年交银人寿高盈利背后暗藏玄机。

近年交银人寿营收、保险业务收入迎来高速发展。2020-2023年公司营收一路攀升由187.81亿元增至272.18亿元。同时，保险业务收入由156.70亿元，增至216.67亿元。然而期间交银人寿净利出现断崖式下滑，分别为6.24亿元、8.40亿元、-3.48亿元、0.75亿元。

为何2023年交银人寿盈利还贴地飞行，转眼一年就一飞冲天？主要缘于2024年公司执行了新会计准则所致。新金融工具准则允许更多资产以公允价值计量，增加了净利润的波动性。同时期两种会计规则下，其业绩表现大相径庭。以2023年交银人寿净利为例，旧准则下盈利仅0.75亿元，经新准则重述后净利达5.88亿元。

截至2025年前3季度，交银人寿实现保险业务收入178.59亿元，同比增长8.24%；净利15.38亿元，同比增长38.43%。

同业来看，工农中建交五大国有银行旗下寿险公司工银安盛人寿、农银人寿、中银三星人寿、建信人寿、交银人寿，在今年前三季度全部实现盈利。其中，工银安盛人寿以39.68亿元净利一马当先，农银人寿27.77亿元紧随其后、交银人寿、建信人寿净利规模相差不大，分别为15.38亿元和12.85亿元，中银三星人寿净利垫底仅6.94亿元。

保费收入方面，工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿保费规模均超400亿元，中银三星人寿以293.16亿元保费规模位列第四，交银人寿吊车尾。

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部分万能型产品退保率突出

从险种结构来看，2025年以来交银人寿持续压降趸交业务规模、发展价值型期交业务。其中，传统寿险仍是保险业务的最主要构成。期间大力发展分红险，其规模保费收入占比达2成。

交银人寿保费收入严重依赖银保渠道，近3年保费收入占比均在9成以上，缺乏多元性渠道开拓动力。

产品方面，2025年3个季度交银人寿综合退保率呈阶梯增长，分别为0.58%、0.94%、1.43%。以第3季度来看，公司综合退保率居前三的产品均为万能型。具体为交银人寿交银财富稳赢两全保险（万能型）、交银人寿鑫享年年终身寿险（万能型）、交银人寿智赢年年养老年金保险（万能型），截至9月末，公司三款产品年度综合退保率分别为90.68%、49.71%、22.84%。

这可能与万能型保险产品带有较强的理财属性，且银保渠道是其主要销售渠道有关。部分产品销售中存在“高收益预期”导向，导致追求短期高收益理财的客户对产品长期性、风险性认识不足。该类产品收益通常与市场利率挂钩，当实际收益不及预期时，客户往往会选择退保。

目前，交银人寿投资资产结构仍以利率债、固收基金、信用债等固定收益类投资为主，并配置了一定比例的另类投资、权益类投资等。截至2025年3季度末，其净投资收益率为19.48%，总投资收益率为0.94%；投资收益率、综合投资收益率则分别为3.77%和1.91%。

2025年2月交银人寿发行了总规模为27亿元人民币的无固定期限资本债，截至3季度末公司偿付能力尚符合监管标准。但受即期利率回升和准备金评估利率曲线下行的综合影响，其核心偿付能力充足率为130.69%，较上季度末下降11.21个百分点；综合偿付能力充足率为214.31%，较上季度末下降8.59个百分点。

若随着交银人寿业务规模持续扩张、资本市场波动等因素影响，未来可能加剧其偿付能力承压态势，公司仍需建立长效资本补充机制。为此交银人寿已于2025年12月19日召开临时股东会一致通过了《关于发行资本类债券的议案》。值得一提的是，最近2次交银人寿风险综合评级结果均为AA级别。